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所有人都被昨夜数据震惊?比美债“破5”更可怕的 或许是“这张图”

2024-03-28 20:29:07 来源:瑜维娱乐网作者:时尚 点击:818次
财联社7月7日讯(编辑 潇湘)突然之间,破5数十年来最为猛烈的人都利率冲击,正再次令华尔街的被昨交易员们大惊失措……

  在主要央行官员们采取了强有力的货币紧缩行动一年多时间之后,最新迹象表明,夜数全球最大经济体美国的据震惊比就业市场依然处于持续过热的状态,这让基金经理们措手不及。美债周四,或许美股和美债再度同步大幅下跌,张图一夜间恍如回到了2022年无数次出现过的破5“糟糕岁月”一样……

  昨夜发生了什么?

  昨夜究竟发生了什么?问问Scott Bauer就知道了。

  当北京时间周四晚间20:30(美东时间当天早上8:30)的人都ADP数据发布后,这位Prosper Trading Academy首席执行官不得不立刻中断了在科罗拉多州健身房的被昨锻炼,并一路马不停蹄地赶回了办公桌前。夜数

  Bauer表示,据震惊比“当这个数字一经发布,美债我立刻对我的或许头寸进行了第二次和第三次审查,以确保一切都会好起来。这一次真的、真的非常出乎意料。”Bauer领导着一家指导客户交易股票和期权的公司。

  事实上,可能很少会有人事先想到,由于周初美国独立日假期而延迟一天发布的美国“小非农”6月ADP就业数据,会意外在“正主”——周五将发布的非农数据前,就提前引爆了市场的大行情。众多华尔街交易员被隔夜翻倍式攀升的ADP数据震惊,而最终华尔街也又一次不幸上演了“好数据成为市场最大坏消息”的戏码……

  根据美国ADP研究所周四发布的数据显示,美国私营企业上个月增加了49.7万个就业岗位,为自去年2月以来的最高水平。这一数字不仅远高于预期的22.5万人,也远超前值的26.7万人。

  这份数据表明6月份美国劳动力市场毫无放缓的迹象,企业创造的就业岗位远远超过预期。分行业看,休闲和酒店业新增23.2万名员工,领跑整个私营部门,其次是建筑业,新增9.7万名员工,贸易、运输和公用事业也新增了9万名员工。

  ADP首席经济学家Nela Richardson在数据发布后表示,面向消费者的服务行业在6月份表现强劲,推动了就业岗位的创造高于预期。

  值得一提的是,除了这份最为夺人眼球的ADP数据外,隔夜出炉的其他美国经济数据也不乏同样闪耀的亮点。当天公布的另一项数据显示,随着商业活动和订单加速,6月份美国服务业以4个月来最快的速度扩张。数据显示,6月份ISM非制造业指数上升3.6点,至53.9,为年初以来的最大升幅。

  就业咨询公司Challenger, Gray & Christmas公司的一份报告也显示,美国雇主宣布的裁员人数在6月份降至8个月来的最低水平。美国6月挑战者企业裁员人数40709人,较上月的80089人下降49%,为自2022年10月以来的最低水平。

  美股美债双双大跌

  意外翻倍的美国劳动力市场数据,自然而然也令市场对美联储鹰派预期陡升,而这最终对于隔夜股债市场的投资者而言,则无异于一场“无妄之灾”。

  美国三大股指在周四纷纷大幅下挫。标普500指数和纳斯达克综合指数各下跌了0.8%。道指下跌366点,跌幅1.1%。标普500指数的所有11个类股均走软。从单日涨跌幅对比来看,标普500指数周四录得了自5月23日以来最大单日跌幅,道指也录得了自5月2日以来最大单日跌幅。

  当然,隔夜最受瞩目的行情波动或许还当属债市。美国国债周四盘中重挫,与利率预期关联最为紧密的2年期美债收益率一度“破5”,纽约时段盘初曾最高上涨17个基点至5.12%,突破了3月初触及的水平,尾盘时才逐渐重新回到了5%关口下方。

  被誉为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率则一举升破了4%大关,最高升破4.08%,刷新四个月来高位,到债市尾盘时约报4.03%,日内升约10个基点。

  AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示,“美联储可能还有一些工作要做,市场正在消化这个预期,我们可以整天谈论经济衰退,但在某些重要领域,尤其是就业方面,短期数据正强于预期。”

  Horizon Investments首席投资官Scott Ladner则指出,“美国劳动力市场的强劲程度几乎令人难以置信,这应该会进一步消除任何有关美国可能出现衰退的想法。但是,这也应该将美联储在2023年期间降息的任何希望赶出市场。”

  根据货币市场交易员目前的最新预计,在7月26日的下次会议上,美联储加息25个基点的可能性已超过了90%,11月前再加息的可能性也已升至了约50%。美联储官员在上次会议上提交的利率点阵图预测显示,他们的预估中值是今年还会再加息两次。

  股债关联性正再度转变

  值得一提的是,隔夜对于华尔街交易员而言,除了不同期限的美债收益率竞相“破4”、“破5”备受瞩目外,还有一个现象可能更为值得警惕,那就是股债市场之间关联性正在再度翻转……

  如下图这张关联性统计显示,10年期美国国债收益率与标普500指数之间一个月的相关性,正自三个多月来首次转为负值,这意味着美国国债和股票如今会同时被抛售(注:国债收益率与价格为反向关系)。

  注:绿色区域为债券收益率越高,股指亦会上涨,显示正相关性,但这意味着股债跷跷板,股涨债跌;红色区域则代表负相关性,股债齐跌

  该图正暗示一种可怕场景:这种去年高通胀时代常见的交易模式(股债同被抛售)持续下去,它对几乎所有市场参与者来说都意味着坏消息,特别是规模以万亿美元计的60/40股债投资组合而言。

  有迹象已经显示,在过去几个月人们习惯于忽视稳步上升的债券收益率后,近来股市的平静正开始逐渐动摇。有着“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX),一度创下了3月份区域性银行危机爆发以来的最大涨幅。

  “问题在于,不管出于什么原因,经济放缓的速度都不够快,”Macro Intelligence 2 Partners的顾问Harry Melandri表示。

  Melandri称,“美联储似乎还有更多的事情要做。如果是这样的话,很多市场的走势都有些过度了。我认为目前人们的头寸并不大,但他们还没有为更多加息做好准备。”

  市场的再度紧张背后,也突显出了投资者的不安,即政策制定者必须不断提高借贷成本以遏制通胀,而这最终仍有可能导致经济陷入混乱。从美国到德国,收益率曲线都陷入了深度倒挂的困境中,从历史上看,这往往预示着经济衰退终究到来。

  法国兴业银行(Societe Generale SA)美国利率策略师Subadra Rajappa表示,美联储加息越多,经济衰退可能就越严重,这最终将导致利率下降。她建议客户押注于收益率曲线最终趋陡,即短期债券收益率相对于长期收益率可能会下降。但她承认,由于市场波动,这并不是一种容易持有的交易。

  Rajappa说,“不幸的是,对交易双方的投资者来说,当前是一个令人沮丧的环境。”

责任编辑:郭建

作者:休闲
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