Karniol-Tambour表示，桥水回顾过往，联席联储如何才能让美联储快速降息，需比息你会发现经济需要迅速崩溃。市场而这与我们当前的预期处境相去甚远。债券市场预期明年有很多降息，更久但这恐怕很难实现。桥水

　　桥水基金联席首席投资官Karen Karniol-Tambour表示，联席联储美联储未来降息的需比息速度可能比许多市场参与者预期的要慢。回顾过往，市场如何才能让美联储快速降息，预期你会发现经济需要迅速崩溃。更久而这与我们当前的桥水处境相去甚远。

　　当前掉期市场交易显示，联席联储投资者预计美国隔夜利率将在明年年底前降至4.25%左右，需比息远低于目前的5.33%。Karniol-Tambour指出，债券市场预期明年有很多降息，但她预计这很难实现。

　　Karniol-Tambour认为，美联储不会急于加息或降息。“如果我处于他们（美联储）的立场，我会认为无论是加息方向或是降息方向，门槛都相当高。我需要看看事情会如何发展。当通胀比应有的水平更高或更具粘性的时候，我当然不会对大幅降息感到兴奋。”

　　周四同日美国商务部公布的个人消费支出报告，就是美国通胀颇具粘性、经济富有韧性的证明：

美国7月经通胀调整后的实际个人消费支出环比增长0.6%，超过预期的0.5%，也高于6月的0.4%，创下今年以来最强劲的增幅。

美联储最爱的通胀指标——剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增速从6月的4.1%略上升至4.2%，符合市场预期；环比增长0.2%，也与预期和前值持平。

更受关注的是，美联储对不含住房的服务业通胀的看法，而对应的PCE物价指数显示，服务业通胀在很大程度上停留在高位。

　　Karniol-Tambour现年38 岁，今年早些时候被任命为桥水基金的联合首席投资官。Karniol-Tambour的上述观点与一些美联储高官发出的信号类似。

　　周四同日，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克指出，对于货币政策立场，应该谨慎、耐心且态度坚决。持谨慎看法，不意味着在短期内放松政策。紧缩过度会造成不必要的痛苦。

　　博斯蒂克认为，美国通胀仍然过高。如果通胀加速，将支持更多的政策收紧。政策足够收紧，能在合理的时间范围内将通胀率降低至2%。不指望通胀2%通胀目标的道路会一帆风顺。美国劳动力市场经历一个政策冷静期。

责任编辑：李桐